JPY: Kehati-hatian BoJ dan guncangan energi membebani mata uang – MUFG

Para analis MUFG, Derek Halpenny dan Lee Hardman mengamati bahwa Jepang telah mengalami penyesuaian hawkish terkecil di antara G10, dengan pasar sudah memprakirakan dua kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) tetapi sedikit pengetatan tambahan setelah guncangan energi. Yen Jepang yang lebih lemah mencerminkan ekspektasi bahwa ketergantungan Jepang pada impor energi membuatnya rentan, dan tidak adanya sinyal BoJ yang tegas dapat membuat USD/JPY diperdagangkan kembali di atas 160,00.

Penyesuaian BoJ yang terbatas membuat Yen rapuh

"Di ujung spektrum yang berlawanan, Jepang telah melihat penyesuaian terkecil, dengan imbal hasil meningkat hanya sekitar 6 basis poin yang menunjukkan bahwa para pelaku pasar mengharapkan BoJ tetap berhati-hati dalam memberikan kenaikan suku bunga lebih lanjut sementara ekonomi Jepang akan terkena dampak lebih berat oleh guncangan harga energi negatif."

"Ekspektasi kenaikan suku bunga telah meningkat paling sedikit di Jepang sebagai respons terhadap guncangan harga energi. Pasar suku bunga Jepang sudah memprakirakan kenaikan BoJ lainnya secepatnya pada bulan April, diikuti oleh kenaikan kedua di akhir tahun, dan ekspektasi ini tidak berubah secara signifikan dalam beberapa minggu terakhir."

"Kombinasi harga energi yang lebih tinggi dan JPY yang lebih lemah telah mendukung ekspektasi untuk pengetatan BoJ tambahan. JPY telah melemah untuk mencerminkan ekspektasi bahwa ekonomi Jepang kemungkinan akan terkena dampak lebih berat oleh guncangan harga energi mengingat ketergantungannya yang besar pada energi impor."

"Dalam ketidakadaan sinyal tegas yang mengarah pada kenaikan jangka pendek, hal ini akan mendorong penjualan JPY lebih lanjut, mengangkat USD/JPY kembali di atas 160,00. Dengan membiarkan USD/JPY naik di atas 160,00, ini juga akan menunjukkan bahwa toleransi Jepang terhadap JPY yang lebih lemah dalam jangka pendek juga telah meningkat sebagai respons terhadap guncangan harga energi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)