Penerbitan Kembali Triwulanan Departemen Keuangan AS – OCBC

Bagian pertama dari rencana pengembalian kuartalan Departemen Keuangan AS telah dirilis, catat analis Valas OCBC, Frances Cheung dan Christopher Wong.

Fokus berikutnya adalah dokumen lelang terperinci pada hari Rabu

"Peminjaman pemasaran untuk kuartal saat ini diperkirakan mencapai USD1.007 Miliar. Peminjaman yang jauh lebih tinggi telah diperkirakan terutama untuk menutupi kekurangan peminjaman sebesar USD449 Miliar di Kuartal 2 yang kemudian dibatasi oleh plafon utang. Namun, perkiraan peminjaman di Kuartal 3 sedikit di sisi tinggi – tidak termasuk dampak posisi kas yang lebih rendah, 'perkiraan peminjaman kuartal saat ini adalah $60 Miliar lebih tinggi dari yang diumumkan pada bulan April'."

"Departemen Keuangan AS masih menetapkan target kas sebesar USD850 Miliar yang harus dicapai pada akhir Kuartal 3, sementara kami melihat hal itu sebagai tidak perlu. Namun, kami memperkirakan pasokan surat utang akan mudah diserap, dengan peningkatan saldo TGA akan diimbangi oleh penurunan item di sisi kewajiban neraca Fed, terutama cadangan bank dan reverse repos; cadangan bank kemungkinan masih akan tetap di atas level USD3 Triliun setelah pemulihan kas. Fokus berikutnya adalah dokumen lelang terperinci pada hari Rabu, termasuk apakah Departemen Keuangan AS akan mempertahankan frasa 'Departemen Keuangan memperkirakan akan mempertahankan ukuran lelang kupon nominal dan FRN setidaknya untuk beberapa kuartal ke depan'."

"Kami memperkirakan ukuran lelang akan tetap tidak berubah untuk periode Agustus-Oktober setidaknya, dan mungkin untuk periode tiga bulan berikutnya (November-Januari), dengan dampak yang jauh lebih kecil dari penebusan SOMA. Jika Departemen Keuangan AS harus meningkatkan ukuran lelang setelah dua kuartal, maka agak tidak pasti apakah mereka akan mempertahankan kata-kata yang tepat termasuk 'setidaknya' dan 'beberapa kuartal ke depan'."